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假设有一家优质公司,现在每股收益为1元,每股现金分红0.4元。假设公司业绩在未来十年里每年增长20%,每股收益和每股现金分红都以相同的速度增长。十年后,每股收益将为6.2元。那时,公司的股价得到一个合理的估值:20倍的市盈率,股价为124元。
就是这样一家优质公司,我们看看在买入价格不同的情况下收益率的差别。
第一种假设是以低估的10倍的市盈率买入,也就是买入价格为10元,这样每股现金分红0.4元对应的股息率为4%.股价上涨至124元,折合年收益率为29%,加上4%的股息率,年复合收益率为33%,总收益率高达1632%.假如初始以1万元投资,将增值为17.32万元。
第二种假设是以高估的40倍的市盈率买入,也就是买入价格为40元,这样每股现金分红0.4元对应的股息率只有1%.股价上涨至124元,折合年收益率为12%,加上1%的股息率,年复合收益率13%,总收益率239%.初始的1万元投资仅仅增值为3.39万元。
17.32/3.39=5.11.5.11倍的结果差异是巨大的。差异来自两方面:一方面来自股价估值,10倍市盈率到20倍市盈率与40倍市盈率到20倍市盈率差别自然很大。这方面带来的差异是4倍。另外一个不引人注目的差别是股息率的差别。一家公司一样分红,股价低自然股息率高,股价高自然股息率低。这方面也有1.1倍的差异。
但是以低估的价格买入股票的重要性不仅仅在于未来收益的大小,更在于本金的安全,这就是巴菲特所说的“安全边际”。因为即使我们认为买入的是一家优质公司,但是世事难料,未来公司的业绩可能达不到20%的增长率,以40倍的市盈率买入结果就会盈利很少,甚至亏损。如果公司的业绩不仅没有如预期那样增长,反而恶化,那么40倍市盈率的股票跌起来可就一点也不含糊,股价“腰斩”是很正常而且是很快会发生的事。
上述道理非常浅显,但是知易行难。一般只有在市场极度低迷的时候,优质公司的股票才会出现10倍的市盈率,而这时候,投资者都极度悲观,买入股票需要极大的勇气。相反,在40倍市盈率买入股票则是很常见的事,因为那时可能人人都看好后市,根本没有人会相信市场还会有给优质公司以10倍市盈率买入的机会。大家都会认为如果不以40倍市盈率买入的话,自己将会永远错失赚钱的机会。所以,我们要常常想想巴菲特说的“在别人恐惧的时候贪婪,在别人贪婪的时候恐惧”。
一、通讯行业:
1、中国联通:虽说市盈率看起来并不低,但是却是破净股。
2、中国移动:目前市盈率、市净率都不高,股票成长性较好,分红高,港股7折,港股更划算。
3、中国电信:市盈率不高,破净,股息率高,成长较好,港股7折,港股更划算。
二、建设行业
1、中国交建:市盈率7以下,市净率0.53,公司盈利稳定,比较低估。
2、中国建筑:市盈率5以下,破净,股息率较高,成长性较好,估值很低。
3、中国铁建:市盈率5以下,市净率0.5以下,股息率、成长性较好,低估。
4、中国中铁:市盈率5以下,净资产打5.5折,港股折上折,股息率尚可,比较低估。
5、中国中冶:市盈率8以下,市净率0.77,成长性也不错,比较低估。
6、中国化学:市盈率10,市净率1,也比较低估。
7、中铁工业:市盈率10以下,市净率0.84,股息率偏低,估值偏低。
四、煤炭石油行业:
1、中国神化:市盈率大概10倍左右,市净率1.46,估值不高,分红比例高,港股会更高。
2、中煤能源:动态市盈率 5.79,市净率0.91,比较低估。
3、中国石油:市盈率10倍以下,市净率0.7,股息率比较高,估值不高。
4、中国石化:市盈率7倍左右,市净率0.67,股息率10%,港股要更高,目前低估。
5、中国海油:市盈率10倍以下,市净率1.3,股息率较高,港股更高,属于低估。
五、核能行业:
1、中国核电:市盈率10倍多,市净率1.45,股息率不算高,有待加强,估值尚可。
2、中国广核:市盈率15以下,市净率1.29,股息率3.1%,勉强达标,可提高,估值尚可。
3、中国核建:目测估值尚可,股息率有待提高。
六、银行保险行业:
1、中国银行:银行这里就不用多说了,说多了都是眼泪,这里代表的不是一个股,代表的是一类股票,现在银行有高估的吗?
2、中国平安:市盈率8以下,市净率0.92,股息率不错,判为低估。
3、中国人保:只能说马马虎虎当中还是有些低估的。
七、运输行业:
1、中远海控:市盈率2左右,净资产9折,港股骨折,股息率哇塞,静态判定为低估。
2、中国外运:市盈率6、7倍,市净率 0.8,属于低估。
以上就是三少本次为大家总结的一些中字头的低估股票,估值指标以市盈率、市净率作为参考,符合专家所述标准。(董三少)
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