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有三个原因导致了上证指数的严重虚化或失真。
第一个原因，是14年来组成上证综合指数的股票数量发生了巨大的变化，这是上证指数虚化最主要的原因。
上证指数以上交所开业的1990年12月19日为基期，起点为100点。初期的样本股只有8只，总市值只有10亿元。至1992年5月份，上证指数已经超了1300点，在不到一年半的时间里，最大涨幅超过12倍。但此时的上市公司数也只有不到20家，总市值仅为200亿左右，还不到目前的1％，如此之小的总市值就将上证指数提升到了1300点的位置。按照上证指数的计算方法，新股是在原来点位的基础上计入指数，从理论上来说，只要此后上市的股票不涨不跌，指数就可以维持在原来高位。
由于初期样本股数量太少，而上市后又涨幅过大，使得早期指数的基础过高。这正是造成上证指数虚化的最根本原因。
与上证指数相比，有两个指标更能够客观反映投资者的实际盈亏状况。
一个指标是历年来上市公司融资总额（不含转债）与目前A股流通市值的比较，前者约为8500亿元，后者约为10200亿元。这就是说，如果以买入原始股的成本计算，投资者约有1700亿元的盈利。
另一个指标是历年来上市公司流通A股在上市第一天的流通市值之和，与目前A股流通市值的比较。前者的数字估计在15500亿左右，后者仍是10200亿元。也就是说，如果以二级市场的介入成本计算，投资者约有5300亿的亏损。
以上两个指标都没有考虑交易成本的问题。考虑到4000亿元的历年交易成本，则两个指标都是亏损的，亏损数额分别是2300亿和9300亿元。
因此，牛市之说根本无法成立。
上证指数失真的第二个原因，是新股上市首日计入指数的计算方法。
其作用机理是，只要新股上市第一天是上涨的，那么总市值就会增加，就会带动指数上涨。这个规则的原意是要把新股申购的收益计算在指数之中，但由于投资者只能赚到流通股的差价，而指数是以总股本计算的，这样就成倍夸大了新股认购收益。
有人推算，两年多来这个因素造成的上证指数失真累计在100点左右。
上证指数失真的第三个原因，是在股权分置条件下，部分大盘股对指数的杠杆作用。
我们知道，两市流通A股的数量平均只占总股本的27％，剩下的主要是非流通股和少量B、H股。而上证指数的计算方法，是以流通A股的股价和总股本数量为依据的。也就是说，在一家公司总股本中，只要流通A股占的比重小于27％，就会对指数产生杠杆作用。
我们以中石化为例，来说明杠杆作用。中石化的总股本为867亿股，流通A股只有28亿，比例为3.2％，远远小于27％的平均比例，因此杠杆作用是巨大的，其杠杆系数为27÷3.2＝8.4倍。
假设中石化A股涨到28元，那么其总市值为867×28＝24276亿元，这与沪市的总市值相等。也就是说，即使其余800多只股票全跌到零，那么上证指数仍可维持在现有水平。而按其流通市值计算，仅为28×28＝784亿元，相当于沪市流通市值的12％，流通市值将遭受88％的缩水。
上证指数中权重较大的国企大盘股，多数的流通A股比重小于27％，因而具有杠杆作用。比如华能国际、上海石化、宝钢股份等。只要这些公司的走势强于大盘，就会对指数产生虚增的作用。当然，杠杆作用是双刃剑，如果其走势弱于大盘，也会产生相反的“虚减”作用。
上证指数的虚化和失真，很大程度上掩盖了投资者的实际损失。
转载自网络，仅供参考
你要啥变化，修改之后，上证指数一下子蹦到4000点么，这显然是不可能的！而优化上证指数，的确有助于股市长期走牛，但短期内，对指数的变化并不明显！
上证指数为何要优化自从2007年上证指数创出6124高点以来，最近10多年时间，基本都在3000点左右波动，像提前被打了霜的茄子一样，蔫吧蔫吧的，一点雄风都没有。
可与指数不同的是，过去20多年，上证总市值从2万亿一路飙升至41万亿，涨幅接近20倍。同时期内，国内GDP总值也从10万亿增长至近100万亿，涨幅也有10倍左右。
市值在增加、经济总量也在上升，可为何上证指数就是不涨、反而下跌呢！
前一段时间，便有两会代表提出，上证指数编制方法或已“失真”，建议重新修改编制规则。
如何优化此时的优化，主要在于三个方向：
对市场走势会有啥影响每个人的理解毕竟有差距，有人看多、自然有人觉得影响有限。不过，我们举一个例子，简单说一说：
上证指数，就好比是一个大班级，有成百上千个学生。之前每次考试，成绩总是不及格。不得已之下，老师决定将成绩较差的、直接剔除在外，又将哪些新入学的、成绩不稳定的学生，暂时不计入总成绩。
这样一来，班级里只剩下成绩好的学生，长期来看，总体成绩自然会蹭蹭往上增加的！
可学生还是那帮学生，短期内来看，成绩好坏，既与学生质量有关，也与当前周边环境有关。
比如，这一段时间，有个姓“美”的坏小子，每逢考试，总在窗外放鞭炮、点蜡烛、乱放臭屁，甚至扬言要烧掉教室。
此时，有些学生，受到外界影响，心不在焉、胡思乱想，考试没结束、就提前缴枪，这样一来整个教室人心浮动、无心恋战。内忧外患之下，这一次考试成绩，能及格才怪呢！
总之，上证指数修正之后，优质的股票越来越多，长期上涨的趋势并未改变，但短期不可控因素太多，出现一些波动和变化，都是正常的！23号上证指数修改后，原本市场期望一个大涨来回应这个长期利好，但没想到遇到美国关闭中国领事馆的政治事件，股票市场受此影响遭到重创。
7月24日大盘表现上证指数修改后的第一个交易日，三大指数全部大跌，上证指数跌3.86%，深证成指跌5.31%，创业板指跌6.14%。
市场的这个表现是非常正常的，优化上证指数从长远来看是有助于股市长期走牛的，短期对指数的变化并非一定明显。
外围影响特朗普为了满足其后续的竞选需求，在7月21日单方面下指令要求中国关闭驻休斯敦领事馆，所有领事馆工作人员必须在三天内全部离开。应对美方的这种挑衅行为，中国外交部在要求美国立刻撤回决定之后在7月24日宣布实施对等措施，关闭美国驻成都领事馆。
中美现在紧张的政治局势对周五的股市造成了不小的冲击，因此周五的三大指数也是没有走出预期的涨势，反而不断下挫。美国下一步会做出什么样的反馈现在还不知道，但是面对美方的无理行为，中国一定会给予对等的还击，坚定不移得维护国家和人民利益。
指数修正对股市的长期影响这次修正指数主要是三点，剔除st风险警示股、延后新股纳入、纳入科创板股票。这些改动对股市产生的影响主要是长期并且潜移默化的，不会有个非常迅速的反应。
但未来随着科创板等新兴公司的不断上市、中芯国际等 科技 股市值的膨胀，上证指数会体现出这次修改的优势，逐渐发生正面效应。
总之，上证指数修正之后，优质的股票将越来越多，排除国际形势，国内长期上涨的趋势并未改变，上周五由于政治因素，出现了短期的下跌和调整，都是正常的现象，指数修正带来的正面影响会逐渐在市场中进行体现，市场投资者且慢慢等待，不要过于心急了。
对于这个问题，我来说说我的看法。
首先修订后的上证指数实现了和修订前的点位的无缝连接，这一点可能是题主这个疑问的源头所在。
其实作为一个在股市搏杀多年的老股民来说，这次修订之后的变化还是挺大的，主要是有以下几个方面。
1、银行股对于指数的影响是减弱了，以前只要是银行股大跌，指数肯定是大跌的，这一点从周四的指数可以看出来，当天收盘银行指数跌幅超过1%，而上证指数只跌了0.3%左右。
2、券商股在指数中的权重应该也是有所调整的，不然周五券商板块大跌超过6%，按照以前的经验来看，上阵的跌幅肯定也是在4%以上的，而实际上是只跌了3.86%。
从这里来看，这次指数修订，明显是降低了大金融在指数中的权重，因为大金融股价长期低迷，拖累指数，这样调整也是符合管理层希望慢牛的初衷。
3、从管理层调整指数是为了慢牛这个初衷来看，我可以大胆的推测，白酒，医药，消费股的权重应该是增加了，因为从近几年的股市走势来看，这几个板块里面大牛股太多了，增加他们的权重，更利于指数上涨。
4、 科技 股的权重肯定是增加了， 科技 股这两年的走势已经说明了一切，而且国外股指之所以能够走牛也是得益于一大批 科技 股股价不断创新高所致，所以既然是修订指数，我想管理层没道理不做这样的考虑，毕竟如我这样的菜鸟都能想到，他们没有理由想不到。
所以，综上所述，指数的变化肯定是有的，只是需要我们耐心去观察，去发现。
我想未来的股市即使走牛，也不太可能是全面的牛市，而只会是少数股票的牛市，毕竟今天我们的股市里面已经有了太多的股票，而且新股还在高速发行，这样的后果就是以后将跟港股一样，大量的股票将会沦为没有成交量的仙股，这就是对我们的选股提出了更高的要求。
希望我的答案能够对你有所启发，有所帮助！
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