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国内经济和旅游业的持续发展推动酒店行业快速增长。以星级酒店为例，从2000 年到2005年，我国星级酒店数量从6029 家增长到11828 家，年均增长14.4%，星级酒店客房数量从7345 万间增长到1.33 亿间，年均增长12.6%，星级酒店实现收入从604 亿元增长到了1347 亿元，年均增长达到17.4%。数据显示，除去2003 年非典的影响，2001 年以来，星级酒店出租率是稳步上升的，从2001 年的58.45%上升到了2005 年的60.96%。随着星级酒店出租率上升，其平均每日房价水平也在持续上涨。 中国酒店业是对外开放最早的行业之一，巨大的市场空间吸引了全球著名酒店管理集团来华投资。目前，世界知名的酒店集团，如洲际、胜腾、万豪、雅高等都已经进入中国酒店市场。在定位上，国外酒店集团此前在中国的投资主要集中在高档酒店。凭借资金、品牌、管理水平等方面的优势，国外酒店集团迅速占领了国内高档酒店市场。在第三届“中国酒店金枕头奖”评选出的2005 年度“中国十大最受欢迎商务酒店”中，入选前十名的仅有金陵饭店一家是国内酒店集团管理。 尽管目前国外酒店集团在国内高档酒店业占据垄断优势，但我们也看到部分本土酒店集团在品牌、资金、管理水平等方面已经有长足进步，并开始向外输出中高档酒店管理服务。上市公司中的此类代表有锦江股份（600754），和华天酒店（000428），本土高档酒店的代表金陵饭店（601007）也制定了扩张计划，准备在高档酒店市场上一展所长。中低档酒店出租率明显回升，经济型酒店成长魅力无限对星级酒店出租率数据进一步分析可以发现，包括4 星级和5 星级在内的高星级酒店出租率一直保持在高位，变化较小。相比之下，低星级酒店的出租率有明显上升，值得特别关注。2005 年，1 星、2 星和3 星酒店的出租率比2001 年分别上升了3.27%、3.76%和0.87%。这可能正好反映了近年来中国旅游人次的增长很大一部分是受益于中小型企业商务活动的增加，和中等收入阶层休闲旅游需求上升。这部分客户对酒店价格比较敏感，同时对酒店的卫生、安全、舒适度有一定的要求，中低档星级酒店比较符合他们的需要。与此同时，这部分需求也推动了国内经济型酒店的高速成长。 经济型酒店吸为客户提供高性价比的客房服务，一方面它以连锁标准化服务为基础，为客户提供干净、安全、舒适的客房服务，满足游客最核心的住宿需要；另一方面通过减少非必要设施来缩减投资成本，降低客房价格。与普通星级酒店相比，经济型酒店完全能满足客户最基本的住宿需求，价格也更具优势。因此，经济型酒店受到广大中低端游客的青睐。 由于市场空间巨大，国内经济型酒店发展速度非常之快。从1997 年第一家经济型酒店锦江之星开业到2005 年年底为止，中国市场上现代意义的经济型饭店连锁品牌已经达到50家，开业饭店数超过600 家，房间总数50000 间。2005 年，市场供应前十名的经济型品牌平均增长速度高达74%。市场表现方面，2005 年，经济型酒店以89%的平均出租率遥遥领先于星级酒店平均水平，其RevPAR 为138 元，基本接近3 星级酒店的水平。随着中国经济持续发展，中小型企业的商务活动将进一步增加，人均收入水平提高也将推动国内居民出游率上升。在这两方面因素的刺激下，我们认为，经济型酒店高成长的趋势能够延续下去。到2005 年底，国内1 星、2 星和3 星级酒店合计超过1 万家，客房数量达到98 万间。同年底，国内开业的真正意义上经济型酒店数才超过600 家，房间总数5万间，只有前者的6%和5.1%。即使以达到前者30%的比例计算，在整个国内酒店市场规模不变的条件下，国内经济型酒店规模也可以增长400%以上。如果再算上经济增长带动整个酒店业规模扩张，经济型酒店极具成长魅力。由于成长空间巨大，国内第2 大经济型酒店公司，如家快捷（NASDAQ:HMIN.US）在美国纳斯达克上市发行受到投资者追捧，每股发行价高达13.8 美元，以半年财务数据计算的动态市场盈率超过60 倍，目前市价计算的PE 更是已经超过了150 倍。此后持有国内第一大经济型酒店锦江之星80%股权的锦江酒店集团（2006.hk）在香港上市后股价也是节节高升，目前股价较发行价上涨也超过了100%。在国内上市公司中，涉及经济型酒店的上市公司有锦江股份、华天酒店、S＊ST 庆丰、中青旅和金陵饭店，它们普遍制订了雄心勃勃的发展计划。 投资首选行业龙头 作为对外开放最早的行业之一，我国酒店业经历了市场激烈竞争的洗礼，开始进入一个新的发展时期。但从长期来看，自由竞争仍是整个酒店市场的主要特点。因此，那些在竞争中逐步建立了竞争优势的行业龙头企业是投资的首选对象。酒店行业的竞争优势可能来自品牌、服务水平、市场差异化和成本等几方面。由于客户特点各异，不同档次酒店的竞争优势又会有差别。对于高档酒店客户来说，他们更关注高档酒店的品牌和服务水平，对价格的敏感度相对较低。因此，成本控制并不是高档酒店的重点，品牌的创立与维护、地理位置、历史文化沉淀和酒店管理服务水平等成为公司关注的重点。中低档酒店的竞争优势主要来自市场差异化和低成本。与高档酒店的客户相比，中低档酒店的客户对于价格和服务水平都比较敏感。通过建立自己的风格并控制成本，中低档酒店才能够找到并维护自己的客户群。 与中低档酒店相似，经济型酒店的竞争优势主要来自低成本。对于经济型酒店的客户来说，在核心客房服务得到满足的前提下，他们最关注的是价格。因此，在提供核心客房服务的同时，降低成本是经济型酒店建立竞争优势的主要手段。上市公司中，金陵饭店是高档类酒店公司的代表。目前它在南京地区的品牌优势明显，也是国内管理水平最好的酒店之一，是政界要人和高级商务人士在南京的首选酒店。它的客户忠诚度非常高，目前有35%的常住客户，2005 年客户回头率达到61%。金陵饭店在IPO之后，募集资金将全部用于金陵饭店扩建工程项目，建成后将主要从事全套房酒店经营和高档写字楼租赁，这将有利于进一步巩固其在南京高档酒店市场的龙头地位。锦江股份和华天酒店从事中高档酒店的投资与管理服务，他们在品牌、管理服务水平等方面也有了相当的积累，并开始向外输出酒店管理服务，未来也可能在高档酒店市场上分得一杯羹。与高档酒店相比，国内经济型酒店市场还处于发展初期，可以说是一个群雄并起的时代。分先知先觉者如锦江之星、如家快捷等已经建立起了先发优势，并均通过资本市场融到了发展所需的资金。与此同时，国外酒店业大鳄也已经盯上了国内经济型酒店市场这块肥肉。如美国圣达特酒店集团旗下速8、法国雅高酒店集团旗下的宜必思都已经进入中国市场，并积极跑马圈地。因此，尽管整个市场空间巨大，但我们认为那些已经取得先发优势，建立了规模效应的经济型酒店品牌更可能生存和发展下去。
有一定好处。机构重仓股会在机构重仓股之前对上市公司做专业研究，通常比普通股质量高。而且大部分机构投资股票主要是为了稳定利润。因此，机构重仓股会有很强的控制力，会使股票走势更加稳定。然而，当重型机构出货或洗碗时，股价将大有可能大幅变动。因此，投资者的交易风险会增加，比市场上其他普通股的交易风险更大。
通常，机构重仓股会受到市场投资者的关注。而市场上的投资者基本上是通过上市公司的定期公告信息来观察是否有机构持有重仓。在上市公司未上市的时候，制度持仓也可能发生变化。如果在未公布的时间内，机构内持仓较重的股票减持卖出。那么，就可能存在股价下跌的风险，所谓的机构重仓股也可能不复存在。
机构重仓是指机构大量持股的一只股票
WIND资讯统计显示，截至6月末，有大约152家股票新进入机构（不包括基金）投资者，其中杭齿前进、禾欣股份、信邦制药、宏达新材等个股被机构新增仓的股权占流通股比例都在4%以上，杭齿前进甚至被新增仓至流通股11.41%。部分新股虽然增仓的股数有限，但是得到多家机构青睐，如华帝股份、远光软件、太阳纸业、中成股份和金陵饭店等都被3家（含）以上机构“相中”。
而在机构增仓的个股中，就增仓占流通股比例来看，众和股份、宏图高科、华夏银行、大华股份等被机构增持的股数都占到流通股的6%以上；华映科技、嘉麟杰、浙江众成、宝光股份、新时达等的机构持股量都占到公司流通股的20%以上。而对于半年报的机构重仓股，其中赢面较大且稳定的个股机会可以从两个角度来进行选择：一是机构的含金量，二是股价表现。
机构的含金量：社保基金的持股，通常被认为质量较高，且有数据统计，过去五年社保基金紧捂的双鹭药业、青岛啤酒、中航精机等个股都回报丰厚。半年报显示，敦煌种业二季末有3只社保基金入驻，累计持股占流通股的比例高达9.18%，且相对一季末，不少基金新入公司股东名单，机构投资者持股占流通股比例由3月底的29.45%提高至39.82%，如此多机构捧场值得关注。片仔癀、华意压缩、万东医疗、水晶光电等个股都在二季度被社保基金增持。除了社保基金，看重长期投资价值的QFII机构也是重要的参考指标，资料显示，欧亚集团、吉林化纤、顺鑫农业、华菱钢铁、恒宝股份等个股二季末都被2家以上的机构持有，且都被增持。
股价表现：近期涨幅太大的个股，风险较高；从相对安全稳定的收益角度，对于机构重仓股的涨幅，需投资者多家关注。如华意压缩，二季末机构（不包括基金）持股占其流通股的18.12%，其中社保基金持股占流通股的比例超过5%，且各机构在4-6月期间进行增持了6.03%，而就股价表现来看，恐怕难以让机构满意，4月以来股价累计下跌7.34%，7月以来累计涨幅7.43%，今年上半年公司净利下滑18.25%，且计划定向增发，增发价6.85元，在机构捧场的情况下，投资者至少心中有“底”。双汇发展、中国化学、顺鑫农业、华润三九、金融街、国投电力、江特电机、科陆电子等一批股票都被多家机构持有，且二季度增长，同时4月以来和7月以来的股价表现并没有大涨或大跌，机构继续“潜伏”等待时机发力的可能性大大提高。
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