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因为推动股市上涨,必须有源源不断的增量资金入场,你可以把股市想象成一个蓄水池,指数点位就是水面高度,增量资金这边是一根进水管,另外一头还有一根抽水管,股市里的这个“抽水管”包括了新股上市IPO,增发、配股、大股东减持、印花税等等,这些都要从股市里源源不断的抽走资金,A股之所以长期3000点,就是因为抽水管抽走了太多的水,也就是IPO,增发、配股、大股东减持等抽走了太多的钱,而另一头增量资金入场却非常有限,导致股市只能维持在3000点左右。
外围股市纷纷大涨,A股还在3000点下方挣扎,实际上A股也在涨,用3000点和2646点比,也是涨了几百点的,只不过A股长期都在三千,而美股则是长走牛,原因有三:
第一,A股上市公司整体质量不佳,垃圾股很多,垃圾股其实是没有价值的,就是一张废纸,但是不代表垃圾股会涨,有时垃圾股涨得最凶,但上涨并不会改变公司的基本面,所以涨完后又跌回去,什么风口炒过一轮都是一地鸡毛,最后股价还是从哪里起来回在哪里,形成了整体零和的结果。
实际上A股也有些股票是一直上涨的,上涨了几倍、几十倍、上百倍的股票都是有的,但数量不多,主要集中在行业知名龙头企业,其实这些股票你认真看一下,与美股、与港股的那些长线牛股,本质上也是一样的,股价随着公司发展壮大不断上升,但由于大部分股票无法创造新增价值,少数个股的上涨被大多数个股的下跌中和,造成原地不动。
第二,中国股市存在制度性问题,由于中国股市成立的时间远短于欧美股市,很多规则都是边运行边摸索,但在很多制度上存在缺陷,这使得股市未能良性运行,不能使得金融配置获得高效率,其结果就是价值低效化,大部分人都只能在这混乱的价值认识体系下相互博弈,互成对手盘,导致股市成为零和博弈 游戏 。
比如说审核制的发行制度,使得股市存在长期炒壳的倾向,助涨投机。而因为是核准,上市公司就成为稀缺资源,上市后就遭到爆炒,估值被急速推升,然后散户在高点入场被套,进入长期漫漫下跌的熊市周期,解套遥遥无期。再比如T+1,以及对造假、内幕交易、股价操纵等处罚力度不够,使得股市价值发现功能未能实现。
第三,中国投资者对市场缺乏信心,实际上你现在去问周围的人有没有炒股,其实真的很少。中国家庭资产中,配置于股市的比例只有1%,虽然关心股市的人不少,但真正投资股市的人不多,没有真金白银的投入,股市要想上涨,本身比较难。
为什么大家都不愿意投资股市,因为对股市没有信心,投资股市是为了什么?说白了就是为了赚钱,可是股市一直不涨,钱投进去不会增值,甚至很多人还血亏,就没有什么人敢投资和愿意投资股市了,虽然偶尔会看到股市出现放量,但都很难持续,大多数人都是看行情还不错就进去短炒捞一把就跑,缺乏长线资金的支撑,股市只能原地踏步。
因此,中国股市涨涨跌跌,一直还在原地徘徊,不过随着注册制改革的全面推进,以及中国资本市场的不断开放,以及银行理财业务的入市,在未来制度逐步完善和更多长线资金相继入市的支撑下,中国股市的未来一定是前途光明的,需要多一些耐心。
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