网上有关“Z值预警的公式”话题很是火热，小编也是针对Z值预警的公式寻找了一些与之相关的一些信息进行分析，如果能碰巧解决你现在面临的问题，希望能够帮助到您。

Z=0.012X1+0.014 X2+0.033 X3+0.006 X4+0.999 X5

其中:Z——判别函数值

X1——(营运资金÷资产总额)×100

X2——(留存收益÷资产总额)×100

X3——(息税前利润÷资产总额)×100

X4——(普通股优先股市场价值总额÷负债帐面价值总额)×100

X5——销售收入÷资产总额

该模型将反映企业偿债能力的指标X1和X4,反映企业获利能力的指标X2 和X3以及反映企业营运能力的指标X5有机地联系起来,通过综合分值来分析预测企业财务失败或破产的可能性.按照这个模式一般来说,Z值越低企业越有可能发生破产,通过计算某企业连续若干年的Z值就可以发现企业是否存在财务危机的征兆.阿尔曼根据实证分析提出了判断企业财务状况的几个临界值,即:当Z值大于2.675时,则表明企业的财务状况良好,发生破产的可能性就小;当Z值小于1.81时,则表明企业潜伏着破产危机;当Z值介于1.81和2.675之间时被称之为灰色地带,说明企业的财务状况极为不稳定.上述模型主要适用于股票已经上市交易的制造业,为了能够将Z—Score Model 模型适用于私人企业和非制造业公司,阿尔曼又对该模型进行了修正,即:Z=0.065X1+0.0326X2+0.01X3+0.0672X4式中: X1=(营运资金/资产总额)×100;X2=(留存收益/资产总额)×100X3=(税息前利润/资产总额)×100X4=(企业账面价值/负债账面价值)×100在这个预警模型中当目标企业的Z值被测定为大于2.90时,说明企业的财务状况良好;当Z值小于1.23时,说明企业已经出现财务失败的征兆;当Z值处于1.23与2.90之间时为灰色地带,表明企业财务状况极不稳定.我们以A公司为例对A公司2004年和2005年两年的Z值做一个分析(假设以财务费用代替利息费用,公司股票价格以2004年末和2005年末的价格为准,公司股票在上述两个时点的市场价格分别为5.15和4.10元,资产总额均采用期末数):2004年:X1=(395778－78245)÷710706×100=44.68

X2=(119796+39037)÷710706×100=22.35

X3=(50980+728)÷710706×100=7.28

X4=(5.15×119647)÷92932×100=663.05X5=1529938÷710706=2.15则 Z=0.012×44.68+0.014×22.35+0.033×7.28+0.006×663.05+0.999×2.15=7.2152005年:X1=(384584－72173)÷677750×100=46.10X2=(132314+14537)÷677750×100=21.67X3=(32577－203)÷677750×100=4.78X4=(4.10×119647)÷72310×100=678.40X5=1650946÷677750=2.43则 Z=0.012×46.10+0.014×21.67+0.033×4.78+0.006×678.40+0.999×2.43=7.512

以阿尔曼的Z值为判断标准,则A公司财务状况非常良好..阿尔曼设计的Z模型综合考虑了企业的资产规模,变现能力,获利能力,财务结构,偿债能力等方面的因素,该模型在西方预测公司破产的准确率达70%—90%,在破产前一年准确率高达95%.但我们认为由于我国的一些实际情况与国外的实际情况有一定的差别,简单照搬过来使用能否发挥到同样的效果是值得怀疑的.第一,Z模型缺乏现金流变化的因素.在Z模型中X1的分子营运资金是以流动资产减去流动负债取得的,而流动资产中有可能存在大量并不容易兑现的存货和可能收不回的应收债权,这些都会给企业的短期偿债能力分析带来误判的可能,从而最终影响到Z值的结果.第二,在计算X3值时,税息前利润也是一个并不是那么容易取得的数据,这主要缘于我国并没有像美国那样单独设一个利息费用科目,企业外部单位和人员在计算税息前利润时,通常是用财务费用来代替利息费用,而在我国财务费用包括利息支出及收入,汇兑损益和借款手续费等内容,与美国的利息费用内涵并不相同,如果我们将一个不准确的数据置入财务预警模型中来计算Z值,这会影响到所得出的结论的科学性.第三,在X4值的计算中,如果是针对上市公司来做财务失败预警分析,普通股和优先股市值总额能否反映公司的价值是一个问题.虽然股权分置改革解决了股权分置问题,但由于我国证券市场投机气氛较浓,业绩与股价的相关性并不高,很多绩差股的价格往往要远高于其价值,以这与价值背离的价格作为分析的依据得出的可能会是个错误的结论.

价值分析名词解释

一、股权资本成本率 = 无风险收益率 + β系数*(市场收益率-无风险收益率) = 20%

利息=6000*10%=600万

净利润=(息税前利润-利息)*(1-税率)=6000万

股权资本价值=6000/20%=30000万

公司价值=负债+股权资本价值=36000万

综合资本成本=负债成本*(1-税率)*负债比重+股权成本*股权比重=17.9%

二、股权相关内容

资本成本率

1.资本成本率是指公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比表示。在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。

筹资费用中的用资费用指因使用资金而付出的代价，比如向股东支付的股利或向债权人支付的利息等。在编制融资租赁的租金计划时若采用等额年金法，通常以资本成本率作为折现率。

股权资本成本率 = 无风险收益率 + β系数*(市场收益率-无风险收益率)

2.股权资本成本，是企业为取得和使用股权资本所要支付的代价，它包括为取得股权资本而发生的筹资费用和股东所要求的投资报酬。股权资本成本应通过将股权资本总额乘以股权资本成本率来计算，其中股权资本成本率的确定是股权资本成本会计研究的关键问题。

3.资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。此外，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

4.无论是个别劳动，还是社会必要劳动，都可以划分成生产成本和利润两部分。一般把经济体个别劳动中的这两部分分别叫做个别生产成本和个别利润，把社会必要劳动中的这两部分分别叫做平均生产成本和价值利润。

中级财务管理（最新）公式的记忆方法？

营业收入往往是公司利润来源的根本，收入通常是公司价值改善的重要先行指标。净利润可以通过公允价值变动、营业外收入等因素得到不同程度的包装，营业收入更加“纯净”。公司经营的向好往往先在营业收入上体现，同样，如果公司的主营收入持续下降，表明公司基本面有可能逆转，这样对公司价值产生重大不利影响。

营业收入数据也需要动态看待才有意义

毛利率是营业利润与营业收入的比率，毛利率=营业利润/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入。毛利率反映的是公司业务转化为利润的核心能力。一般而言，毛利率高反应公司盈利能力强，销售同等的商品和服务，能获得更多利润。

毛利率的变化是股价变化的一个先行指标。毛利率提升表明产品价格提升，价格上涨的原因可能来自公司自身的竞争力的提升，或行业周期发生的变化或者公司业务属性发生变化。有的公司净利润在增长，毛利率在下降，表明公司依靠扩大规模来维持利润增长。毛利率下降也不能直接说明公司基本面转坏，公司还可以通过规模扩大实现利润增长，但若毛利率和主营收入同时恶化，那就要引起高度警惕

行业毛利率是指行业属性相似公司的平均毛利率，它的变化对整个行业来说也是某种提前的预示。

选择龙头行业可以根据行业毛利率同比或环比变化圈定。观测毛利率变化时，需要对某些行业排除季节性因素的影响，比如啤酒行业、空调行业等。当然行业毛利率的改善并不一定产生板块效应或者该行业的所有公司都受益，具体还要根据公司的基本面情况深入分析。

1、单利：I=P*i*n

2、单利终值：F=P(1+i*n)

3、单利现值：P=F/(1+i*n)

4、复利终值：F=P(1+i)n或：P(F/P，i，n)

5、复利现值：P=F*(1+i)- n或：F(P/F，i，n)

6、普通年金终值：F=A[(1+i)n-1]/i或：A(F/A，i，n)

7、年偿债基金：A=F*i/[(1+i)n-1]或：F(A/F，i，n)

8、普通年金现值：P=A{[1-(1+i)- n]/i}或：A(P/A，i，n)

9、年资本回收额：A=P{i/[1-(1+i)- n]}或：P(A/P，i，n)

10、即付年金的终值：F=A{[(1+i)(n+1)-1]/i-1}或：A[(F/A，i，n+1)-1]

11、即付年金的现值：P=A{[1-(1+i)-(n-1)]/i+1}或：A[(P/A，i，n-1)+1]

12、递延年金现值：

第一种方法：先求(m+n)期的年金现值，再扣除递延期(m)的年金现值。

P=A{[1-(1+i)-(m+n)]/i-[1-(1+i)- m]/i}或：A[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，n)]

第二种方法：先求出递延期末的现值，再将现值调整到第一期期初。

P=A{[1-(1+i)- n]/i*[(1+i)- m]}或：A[(P/A，i，n)*(P/F，i，m)]

第三种方法：先求出递延年金的终值，再将其折算为现值。

P=A{[(1+i)n-1]/I}*(1+i)-(n+m)或：A(F/A，I，n)(P/F，I，n+m)

13、永续年金现值：P=A/i

14、折现率：

i=[(F/p)1/n]-1(一次收付款项)

i=A/P(永续年金)

普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的通过内插法计算。i=i1+[(β1-α)/(β1-αβ2)]*(i2-i1)

15、名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)m-1 式中：r为名义利率;m为年复利次数

16、风险收益率：R=RF+RR=RF+b*V

17、期望值：(P49)

18、方差：(P50)

19、标准方差：(P50)

20、标准离差率：V=σ/E

21、外界资金的需求量=变动资产占基期销售额百分比x销售的变动额-变动负债占基期销售额百分比x销售的变动额-销售净利率x收益留存比率x预测期销售额

22、外界资金的需求量的资金习性分析法：高低点法(P67)、回归直线法(P68)

23、认股权证的理论价值：V=(P-E)*N 注：P为普通股票市场价格，E为认购价格，N为认股权证换股比率。

24、债券发行价格=票面金额*(P/F，i1，n)+票面金额* i2(P/A，i1，n)

式中：i1为市场利率;i2为票面利率;n为债券期限

如果是不计复利，到期一次还本付息的债券：

债券发行价格=票面金额*(1+ i2 * n)*(P/F，i1，n)

25、可转换债券价格=债券面值/转换比率 转换比率=转换普通股数/可转换债券数

26、放弃现金折扣的成本=CD/(1-CD)* 360/N * 100%

式中：CD为现金折扣的百分比;N为失去现金折扣延期付款天数，等于信用期与折扣期之差

27、债券成本：Kb=I(1-T)/[B0(1-f)]=B*i*(1-T)/ [B0(1-f)]

式中：Kb为债券成本;I为债券每年支付的利息;T为所得税税率;B为债券面值;i为债券票面利率;B0为债券筹资额，按发行价格确定;f为债券筹资费率

28、银行借款成本：Ki=I(1-T)/[L(1-f)]=i*L*(1-T)/[L(1-f)]

或：Ki =i(1-T)(当f忽略不计时)

式中：Ki为银行借款成本;I为银行借款年利息;L为银行借款筹资总额;T为所得税税率;i为银行借款利息率;f为银行借款筹资费率

29、优先股成本：Kp=D/P0(1-T) 式中：Kp为优先股成本;D为优先股每年的股利;P0为发行优先股总额

30、普通股成本：股利折现模型：Kc=D/P0*100% 或Kc=[D1/P0(1-f)]+g

资本资产定价模型：Kc=RF+β(Rm-RF)

无风险利率加风险溢价法：Kc=RF+Rp

式中：Kc为普通股成本;D1为第1年股的股利;P0为普通股发行价;g为年增长率

31、留存收益成本：K=D1/ P0+g

32、加权平均资金成本：Kw=∑Wj*Kj

式中：Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本

33、筹资总额分界点：BPi=TFi/Wi

式中：BPi为筹资总额分界点;TFi为第i种筹资方式的成本分界点;Wi为目标资金结构中第i种筹资方式所占比例

34、边际贡献：M=(p-b)x=m*x

式中：M为边际贡献;p为销售单价;b为单位变动成本;m为单位边际贡献;x为产销量

35、息税前利润：EBIT=(p-b)x-a=M-a

36、经营杠杆：DOL=M/EBIT=M/(M-a)

37、财务杠杆：DFL=EBIT/(EBIT-I)

38、复合杠杆：DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/(1-T)]

39：每股利润无差异点分析公式：

[(EBIT-I1)(1-T)-D1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-D2]/N2

当EBIT大于每股利润无差异点时，利用负债集资较为有利;当EBIT小于每股利润无差异点时，利用发行普通股集资较为有利。

40、公司的市场总价值=股票的总价值+债券的价值

股票市场价格=(息税前利润-利息)*(1-所得税税率)/普通股成本

式中：普通股成本Kc=RF+β(Rm-RF)

41、投资组合的期望收益率：RP=∑WjRj

42、协方差：Cov(R1，R2)=1/n ∑(R1i-R1)( R2i-R2)

43、相关系数：ρ12=Cov(R1，R2)/(σ1σ2)

44、两种资产组合而成的投资组合收益率的标准差：σP=[W12 σ12+ W22 σ22+2W1 σ1 Cov(R1，R2)]1/2

45、投资组合的β系数：βP=∑Wiβi

46、经营期现金流量的计算：经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销+该年利息+该年回收额

47、静态评价指标：

投资利润率=年平均利润额/投资总额x100%

不包括建设期的投资回收期=原始投资额/投产若干年每年相等的现金净流量

包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期

48、动态评价指标：

净现值(NPV)=-原始投资额+投产后每年相等的净现金流量x年金现值系数

净现值率(NPVR)=投资项目净现值/原始投资现值x100%

获利指数(PI)=投产后各年净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计=1+净现值率(NPVR)

内部收益率=IRR

(P/A，IRR，n)=I/NCF式中：I为原始投资额

49、短期证券到期收益率：K=[证券年利息+(证券卖出价-证券买入价)÷到期年限]/证券买入价*100%

50、长期债券收益率：

V=I*(P/A，i，n)+F*(P/F，i，n)

式中：V为债券的购买价格

51、股票投资收益率：

V=∑(t=1~n)Dt/(1+i)t+F/(1+i)n

52、长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型：V=D/K

式中：V为股票内在价值;D为每年固定股利;K为投资人要求的收益率

53、长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型：

V=D0(1+g)/(K-g)=D1/(K-g)

式中：D0为上年股利;D1为第一年预期股利

54、基金的单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总份额

55、基 金 = (年末持有份数*年末基金单位净值-年初持有份数*年初基金单位净值)

收益率 年初持有份数*年初基金单位净值

56、机会成本=现金持有量x有价证券利率(或报酬率)

57、现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本

58、最佳现金持有量：Q=(2TF/K)1/2式中：Q为最佳现金持有量;T为一个周期内现金总需求量;F为每次转换有价证券的固定成本;K为有价证券利息率

59、最低现金管理相关总成本：(TC)=(2TFK)1/2

60、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金*资金成本率

61、应收账款平均余额=年赊销额/360*平均收账天数

62、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额*变动成本/销售收入

63、应收账款收现保证率=(当期必要现金支出总额-当期其它稳定可靠的现金流入总额)/当期应收账款总计金额

64、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进货总量/每次进货批量*每次进货费用+每次进货批量/2 *单位存货年存储成本

65、经济进货批量：Q=(2AB/C)1/2式中：Q为经济进货批量;A为某种存货年度计划进货总量;B为平均每次进货费用;C为单位存货年度单位储存成本

66、经济进货批量的存货相关总成本：(TC)=(2ABC)1/2

67、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P(AB/2C)1/2

68、年度最佳进货批次：N=A/Q=(AC/2B)1/2

69、允许缺货时的经济进货批量：Q=[(2AB/C)(C+R)/R]1/2

70、缺货量：S=QC/(C+R) 式中：S为缺货量;R为单位缺货成本

71、存货本量利的平衡关系：

利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加-每日变动存储费x储存天数

72、每日变动存储费=购进批量*购进单价*日变动储存费率

或：每日变动存储费=购进批量*购进单价*每日利率+每日保管费用

73、保本储存天数=(毛利-固定存储费-销售税金及附加)/每日变动存储费

74、目标利润=投资额*投资利润率

75、保利储存天数=(毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润)/每日变动存储费

76、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费*(保本天数-实际储存天数)

77、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费

78、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变动存储费*[平均保本储存天数-(实际零售完天数+1)/2]=购进批量*购进单价*变 动储存费率*[平均保本储存天数-(购进批量/日均销量+1)/2]=购进批量*单位存货的变动存储费*[平均保本储存天数-(购进批量/日均销量+1) /2]

79、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可控成本总额(或：变动成本总额)

80、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润中心负责人可控固定成本

81、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润中心负责人不可控固定成本

82、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各种管理费用、财务费用等

83、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值

84、环比动态比率=分析期数值/前期数值

85、流动比率=流动资产/流动负债

86、速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-待摊费用-待处理流动资产损失

87、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100%

88、资产负债率=负债总额/资产总额

89、产权比率=负债总额/所有者权益

90、已获利息倍数=息税前利润/利息支出

91、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)

92、劳动效率=主营业务收入或净产值/平均职工人数

93、周转率(周转次数)=周转额/资产平均余额

94、周转期(周转天数)=计算期天数/周转次数=资产平均余额x计算期天数/周转额

95、应收账款周转率(次)=主营业务收入净额/平均应收账款余额

其中：主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额=(应收账款年初数+应收账款年末数)/2

应收账款周转天数=(平均应收账款*360)/主营业务收入净额

96、存货周转率(次数)=主营业务成本/平均存货

其中：平均存货=(存货年初数+存货年末数)/2

存货周转天数=(平均存货x360)/主营业务成本

97、流动资产周转率(次数)=主营业务收入净额/平均流动资产总额

流动资产周转期(天数)=(平均流动资产周转总额x360)/主营业务收入总额

98、固定资产周转率=主营业务收入净额/平均固定资产平均净值

99、总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额

100、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额

101、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额

102、盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润

103、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额=息税前利润总额/平均资产总额

104、净资产收益率=净利润/平均净资产x100%

105、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额

106、每股收益=净利润/年末普通股总数

107、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益

108、销售(营业)增长率=本年销售(营业)增长额/上年销售(营业)收入总额x100%

99、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益x100%

109、总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额

110、三年资本平均增长率=[(年末所有者权益总额/三年前年末所有者权益总额)1/3 - 1]x100%

111、权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)

112、净资产收益率=总资产净利率*权益乘数=主营业务净利率*总资产周转率*权益乘数

113、主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额

114、总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额

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